必一体育app下载深究中国户用光伏市场：三种收益模式、四种商业模式

　　户用光伏是分布式光伏的一种形式，将光伏组件置于家庭住宅顶层，用组串式或者微逆变器进行逆变器发电 上网的过程。户用光伏优点是门槛低，性价比高，就近发电直接消纳；缺点是用户量大运营管理较为困难。户用光伏主要存在三种收益模式：标杆上网电价、净电量结算、自发自用余量上网；对应有四种商业模式：经销商、系统安装商、全国性平台、租赁，因为户用整体偏类消费属性，所以户用光伏相关业务的公司盈利能力较好。

　　户用光伏的概念：光伏发电是指利用光伏材料的光电特性，将光的辐照能量转换为电能(直流)，再通过逆变器并入三相交流电网的新能源发电。区别于大型光伏电站的大功率、占地广，户用光伏发电是指将光伏电池板置于家庭住宅顶层或者院落内，用小功率或者微逆变器进行换流过程，并直接利用该新能源，亦可将多余的电能并入电网，户用光伏属于分布式光伏范畴。

　　特点：将太阳能直接转换为电能的分布式发电系统，遵循就近发电、就近并网、就近转换、就近使用的原则。

　　国际：标杆上网电价政策是2011年以前欧洲各国普遍采用的政策。该模式下，并网点在电网侧，电网根据光伏发电量以标杆上网电价全额收购光伏电量。

　　国际：净电量结算政策最初主要在美国执行，美国50个州有42个州采用“净电量结算法”，以鼓励分布式光伏发电和分布式风力发电。该模式要求全年的用电量要大于光伏发电量。光伏并网点设在用户电表的负载侧，自消费的光伏电量不做计量，以省电方式直接享受电网的零售电价；光伏反送电量推着电表倒转， 或双向计量，净电量结算，即用电电量和反送到电网的电量按照差值结算，结算周期为一年。

　　国际：2011年德国推出了“自消费”政策，鼓励光伏用户自发自用。该模式原则是“自发自用，余电上网” 。光伏并网点设在用户电表的负载侧，需要增加一块光伏反送电量的计量电表，或者将电网用电电表设置成双向计量。自消费的光伏电量不做计量，以省电方式直接享受电网的零售电价；反送电量单独计量，并以公布的光伏上网电价进行结算。

　　国内：“自发自用、余量上网”，自发自用部分电价=用户电价+国家补贴+地方补贴；余电上网部分电价 =当地脱硫煤电价+国家补贴+地方补贴。国家补贴方面，2021年6月11日，在国家发改委发给国家能源局综合司的函中，明确了2021年新建户用分布式光伏项目全发电量补贴标准按每千瓦时0.03元执行。这种模式类似于国外自消费模式，收益则分成三部分，自发自用、余量上网及补贴收入这三部分。

　　经销商模式：该模式公司通常是另建户用光伏事业部，以该板块独立上市为目标，引进家电等2C领域营销人 才，下设几大区域中心再下设各省分部，在县、乡镇一级进行招商，经销商和公司为相对独立的合作关系。代表企业有英利因能、汉能、晶科、协鑫。

　　系统安装商模式：实行该模式的企业常常由经销商转变而来，在学习安装施工技术、掌握拿货渠道、具备质量鉴别能力后，一些公司开始转向系统集成模式。企业有：晴天科技、维旺合纵、广州硕耐、比高新能源、 工民建、江苏杰多新能源、特亿阳光、亚坦新能、浙江埃菲生、光驰新能源、德州宇浩、山东万投、航禹光伏、广东阳光之家、广东光合、广东太阳库等。

　　全国性平台模式：平台完成除了市场开发、安装施工之外的所有事情：供应光伏发电系统产品，并且价格具有竞争力;提供、保险等金融服务供代理商提供给用户;代理商不需压货在仓库，平台即仓库，按需发货。代表企业有天合光能、中民新光的中民智荟平台。

　　租赁模式：这种模式下公司在不同地区开展业务时，首先寻找有实力的市场开发合作伙伴，这类伙伴通常在当地有强大的政府资源、有很好的人际关系网络，合作伙伴负责组织团队，并进行市场开发和安装施工工作。代表企业有正泰新能源、中来民生。

　　组件等设备供应厂商：产业链上游环节为设备供应商，提供组件、逆变器、支架等设备给经销商、安装商。光伏行业内企业占据一定的产品优势，代表公司：正泰新能源、天合光能。

　　经销、安装商：户用光伏市场的终端用户为分散的居民家庭，单体安装量小、数量众多且通常不具备自主安 装的能力，因此设备厂商需要通过经销商、安装商渠道将产品销售至终端家庭用户。这些安装商、经销商通 常具备较强的本地化服务能力，可为终端家庭用户提供选型、设计、安装、售后维护等全方位服务。家电、 热水器及低压电器等企业占据着中间渠道优势。

　　金融支持：通过与银行合作引入、租赁等模式降低户用光伏的安装门槛，此外与保险机构合作为用户提 供保险服务，增加售后保障。如正泰新能源与多家银行建立深度战略合作，在浙江省居民零费用的“金顶宝” 租赁模式，提供专项金融支持，还与中国人保战略合作，成为行业内出厂即带 10 年一切险、机损险与公共 责任险的品牌商。其余类似金融支持还有江苏银行“光伏贷”、上海市“阳光贷”。

　　国内户用光伏起步较晚，2017年后装机占比逐渐上升。在中国光伏装机发展早期主要由公用事业装机构成 ，并一直占据主要比例。2013年起工商业光伏装机开始占有一席之地，比例逐渐提升。中国户用光伏装机 起步较晚，2012年底出现首次户用光伏并网；2017年起户用光伏才开始出现明显占比，并且比例逐年升高 ，成为光伏新增装机主要力量。

　　国内户用光伏起步较晚，2012年底首次并网。2000年户用光伏装机起步于欧美，经过二十余年发展海外户 用市场已经较为成熟。而在国内，长期以来集中电站都是光伏装机的主力，户用光伏占比相对较小。2012 年12月，青岛市夹岭沟小区分布式光伏电源成功并入青岛电网，标志全国首个居民用户分布式光伏电源正式 并网。

　　成本高、融资难，户用光伏早期发展缓慢。2013年部分企业才开始关注户用光伏市场，但由于投资成本高 、融资难等问题，户用光伏的发展一直低于市场预期。2014年国家曾规划了8GW的分布式光伏建设目标， 但最后实际仅完成2GW。但随着2016-2017年两轮“630”抢装后，大型地面电站的投资机会变少，越来越 多的企业开始进入户用光伏市场。

　　成本下降、政策扶持助推户用萌发。根据国家电网统计，2015年居民分布式光伏新增并网仅2万户， 2016/2017年新增并网15万/46万户。成本快速下降、政策推动、入局企业的推广宣传、创新商业模式的应 用等多重因素的共同刺激了国内户用分布式的快速萌发。但此时户用装机量仍较少，2017年仅1.7GW。

　　2019年起开始快速增长。“531”之后光伏补贴迅速退坡，但在户用领域国家仍给予了较大的政策支持力度 ，2019-2021年户用光伏均设置了单独补贴。2019/2020年国内新增户用光伏装机5.3/10.1GW，截至2020 年底户用光伏累计装机量已经超过20GW，国家能源局估计安装户数超过150万户。

　　户用占比不断提升。随着集中式电站的补贴逐渐退坡，户用补贴叠加2C的高溢价吸引组件厂推进户用产品。户用装机占比不断提升，2020年户用装机占比达21%，我们预计2021年占比将升至32.7%。

　　2021年户用保持高增长。2021年光伏户用装机保持高增长，同比均高于2020年同期；其中2月同增+2527%， 大超市场预期。截至2021年6月，2021年户用光伏累计装机5.86GW，同比增长189.3%，预期2021年户用装机 可达18GW。

　　2021年户用光伏占比大幅提升，成为新增光伏规模最大项目类型。2021年上半年新增装机中，户用光伏、工商 业分布式，地面电站分别占比42%、20%、38%，对比2020年上半年新增装机中，户用光伏、工商业分布式， 地面电站分别占比18%、20%、62%，新增装机量项目类型占比发生较大变化。

　　户用大省继续增长，其余省份潜力十足。截至6月底，纳入2021年财政补贴项目最多的省份依次是山东、河北、 河南。传统户用光伏大省在2021年依旧保持高增长，装机量远超其余省份。而浙江等省份正在发力户用装机；早 在2016年9月，浙江省政府就印发了《浙江省百万家庭屋顶光伏工程建设的实施意见》。截至2021年渗透率较低 ，我们预计2022年户用装机有望攀升。

　　户用光伏发展区域不平衡，鲁、冀领跑全国：2018H2-2021H1国内户用光伏新增装机21.3GW，其中山东 、河北各占比42%、21%，两省占比63%。2020年山东、河北分别新增户用光伏装机458MW、431MW， 占国内2020年新增户用光伏装机37%、35%，领跑全国。

　　1）光照时间充足，山东光照小时数年均2099-2813小时，资源优势明显，收益率高，成本回收速度快。

　　4）政府支持力度大。国网山东电力为用户提供发改备案服务、免费提供计量装置、给予户用光伏并网接入技术支持，并缩短并网时间，引导银行等金融机构为光伏安装商和用户提供资金支持和金融杠杆，且在多省光伏补贴发放不及时的情况下，山东基本上都是按月准时足额发放的。

　　补贴政策对推动户用发展较大动力。我国自2013年开始就推出了对于户用装机的补贴政策，对分布式光伏发电实行全电量补贴，补贴标准为0.42元/kwh。该补贴推动了国内户用光伏2017年的第一波装机。2018年 “531”之后光伏补贴迅速退坡，但户用领域仍保持支持力度。2019-2021年户用光伏补贴总额度分别为 7.5/5/5亿元，补贴标准则为0.18/0.08/0.03元/kWh。其中，2021年户用补贴3分/kwh，补贴盘子5亿元，户 用直接并网消纳，按照1000小时计算，规模达到16.67GW+，我们预计2021年户用新增装机达18GW以上。

　　地方政府出台户用补贴，共同助力户用分布式。在国家补贴以外，2021年部分省市还在地方层面给予户用光伏一定的额外补贴。例如北京市在2020年11月下发的《关于进一步支持光伏发电系统推广应用的通知》 中提出，在2020年1月1日至2021年12月31日内，个人利用自有产权住宅建设的户用光伏发电项目可获得 0.3元/kWh的补贴，补贴期限五年。在市级补贴的基础上，顺义区2021年5月进一步下发通知，按照市级补 贴标准1:1的比例给予户用光伏区级补贴，即累计的补贴幅度高达0.6元/kWh。其余省市如上海、西安、广州、乐清等也都推出类似的补贴政策，与国家政府一起助力户用装机。

　　用电量：海外人均用电量显著高于国内，2019年我国城乡人均生活用电量714kwh每年，不到欧美日澳等发达地区的三分之一，海外自用较多，国内大多外售电网。

　　居民电价：中国居民电价远低于海外，且上网电价更低，因此决定了国内需要依赖外部补贴提高收益率驱动装机；海外居民电价高，自发自用有性价比，装机自发驱动。

　　户用装机成本主要由设备成本和非设备支出构成。户用光伏装机的设备成本主要是一套户用光伏电站系统， 包括光伏组件、逆变器、光伏支架、光伏直流/交流线缆等；而非项目支出主要包括申请和验收、监控系统 、安装费用、工程保险等内容。设备成本约占78%构成主要装机成本，其中组件成本约占47.7%。光伏组件 多年连续降本，使得户用装机成本不断下降。

　　户用光伏已具备经济性。如前所述，国内居民安装户用光伏的主要动机为获取投资收益，而随着光伏成本的 持续下降，近年来户用光伏的经济性正逐渐显现，居民安装户用光伏可获较高收益。

　　按2021年最新数据测算，户用全投资IRR约为9.2%，极具投资价值：全国范围内的户用光伏项目操作差异 性较大，装机成本在2.72~4.94元/瓦之间浮动。取装机成本中值3.4元/瓦做经济性分析：假设年有效利用小 时1100h，假设系统寿命为20年，每年发电量衰减0.5%；采用全额上网模。